关注市场热点消息。

　　美(měi)联储布(bù)拉德：利率可能需(xū)要进一步提(tí)高

　　周五(wǔ)，圣路易斯联储行长布(bù)拉德表示，决策(cè)者可(kě)能不得(dé)不进(jìn)一(yī)步提高利(lì)率以给通胀降(jiàng)温(wēn)，但(dàn)他(tā)补(bǔ)充称，自己(jǐ)将观望一定时间，看看经济(jì)数据表现再决定6月(yuè)应该采取何种行(xíng)动。

　　“我们过去15个月采取的激进政策(cè)遏制了(le)通(tōng)胀的(de)上(shàng)升(shēng)，但目前(qián)还不(bù)清楚通胀是否处(chù)于通往2％的道路上(shàng)。” 布(bù)拉德表示，需要看到“通(tōng)胀(zhàng)实质性下降”才能(néng)确信没有必要加息(xī)。

　　布拉德还表示，他认为美联储仍然可以实现软着陆，在不触发经济严重下滑的情况下帮助(zhù)通胀(zhàng)率(lǜ)回到2％目标。

　　“经济可(kě)能陷(xiàn)入衰退，但这不是基线情(qíng)景。我认为(wèi)基线情境是经济增长(zhǎng)缓(huǎn)慢，劳动力(lì)市场(chǎng)可(kě)能(néng)略有疲软，通胀下降。”布(bù)拉(lā)德(dé)说。

　　布拉德是美联储决策者中鹰派官员的代表人物，素(sù)有(yǒu)“鹰王(wáng)”之称，但(dàn)今年在联邦公开市场委员会（FOMC）没有投票(piào)权。

　　香(xiāng)港与(yǔ)内地利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作15日正式启动

　　中国人民银行(xíng)5月5日(rì)表示，香港与内地利(lì)率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合(hé)作（即 “互(hù)换通”）的各项准备工(gōng)作(zuò)进(jìn)展顺利(lì)，初期(qī)先行开通“北向(xiàng)互换通”，“北向互换通”下(xià)的交易将于2023年5月15日启动。

　　“北向(xiàng)互换通”，是香港及其他(tā)国家和地区的境外投资者经由香港与(yǔ)内(nèi)地基(jī)础设施(shī)机构之(zhī)间在交易、清算、结(jié)算(suàn)等方面互联互(hù)通的(de)机制(zhì)安排(pái)，参(cān)与内(nèi)地(dì)银行间(jiān)金融(róng)衍生品市场。初期可(kě)交易品种为利(lì)率互换(huàn)产品，报价(jià)、交(jiāo)易及(jí)结算(suàn)币种(zhǒng)为(wèi)人民币。

　　参与“北向互换通”的境(jìng)内投资者(zhě)需与外汇交易中心签署(shǔ)报价(jià)商协议(yì)，并为上海(hǎi)清算(suàn)所利(lì)率互换集中清算业务的清算(suàn)会员(yuán)或该类(lèi)会员的清算客户。

　　参与“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”的(de)境外投资者为(wèi)符合人民银(yín)行要(yào)求并完成内地银行间债券市场(chǎng)准(zhǔn)入备案的(de)境(jìng)外机构投资者，并经(jīng)外汇交易中心开通“北向互换通(tōng)”交易(yì)权限。拟申请开通“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易(yì)权限的境外投资者(zhě)需同时申请成为(wèi)场外(wài)结算(suàn)公司(sī)的清算会员或该类(lèi)会员的清算客户。

　　初期全市场每日(rì)交(jiāo)易净限额(é)为200亿元人民币(bì)，清算限(xiàn)额为40亿元人民币，后续可根(gēn)据(jù)市场情(qíng)况适(shì)时调整额(é)度(dù)。

　　罕见大(dà)乌龙，上(shàng)交(jiāo)所道歉

　　昨日，转(zhuǎn)债市(shì)场出现“大乌龙”。原本公告停牌的嵘(róng)泰转债，昨日早盘却仍能(néng)正常交易，盘中一度上涨近(jìn)15％。上交所发(fā)现后，于当日上午(wǔ)10时10分实施(shī)停(tíng)牌，并(bìng)发布公告，就相关原因进行(xíng)排(pái)查。

　　5月5日盘后，上交(jiāo)所发布关于嵘(róng)泰(tài)转债停牌及相关交易处(chù)理情(qíng)况的公(gōng)告。公告称，2023年4月26日，江苏嵘泰工业股(gǔ)份有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称公司）在(zài)上交所网站发布(bù)关于实施(shī)“嵘泰转债”赎回(huí)暨摘牌的公告称，嵘泰(tài)转债最后一个交易日为2023年5月4日，自2023年5月5日起将停(tíng)止交易。公司后续分别于4月(yuè)27日、4月(yuè)28日、4月29日(rì)、5月5日发布4次提示性公(gōng)告。2023年5月5日早盘(pán)，因技术原因(yīn)，该(gāi)可转(zhuǎn)债仍挂牌交易。上(shàng)交所发现后，于当日上(shàng)午10时10分实施停牌。经统计(jì)，嵘泰转债(zhài)在匹配成交阶段共成(chéng)交8.35万手(shǒu)，累计成交9754万元。

　　依据《上海证券交易所债券交易(yì)规则》第一百三十条(tiáo)等(děng)相关(guān)规定，嵘泰转债2023年5月5日相关(guān)匹配成交取消，交易无效，不进行(xíng)清算交收(shōu)。嵘泰转债的转股和赎回不受影响，正(zhèng)常(cháng)进行。

　　对于该(gāi)事件的(de)发(fā)生，上交所(suǒ)深表(biǎo)歉意，并将(jiāng)妥善处置后续(xù)事宜。

　　油脂板(bǎn)块(kuài)强势反弹

　　在宏观(guān)利空(kōng)阶段性出尽后，市场情绪有(yǒu)所回暖(nuǎn)，叠(dié)加油脂市场基本面迎来改善，“五(wǔ)一”假期过后(hòu)，油脂(zhī)市场连涨两日。昨日，棕榈(lǘ)油主力合约2309以3.39％的涨幅领涨油脂，菜(cài)籽油主力合(hé)约2309上涨(zhǎng)1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假(jiǎ)期期间，伴随美联储继(jì)续加息预期以及欧美银行业危机(jī)的继续发酵，国际原油价格(gé)大(dà)幅下(xià)挫，外围市场环境(jìng)整体偏弱(ruò)。5月(yuè)4日凌晨(chén)，美(měi)联储(chǔ)如(rú)预期(qī)加息(xī)25个基点(diǎn)，这是(shì)本轮加息周期的第十次加息，也可能是本轮(lún)紧缩周期(qī)的终点(diǎn)。同时(shí)，欧(ōu)洲央行周四决定放慢加息(xī)步伐(fá)。在外围利(lì)空阶(jiē)段性出尽后，大宗商品(pǐn)市(shì)场情绪出现反弹，油脂价格在(zài)假期(qī)开盘走(zǒu)弱后也迎来上涨。”中泰期货(huò)研究所油脂油(yóu)料分(fēn)析师巩力赫表示，在此轮上涨(zhǎng)过(guò)程中，棕榈(lǘ)油领涨油脂，产(chǎn)地供给(gěi)偏紧，同时国内(nèi)棕榈(lǘ)油库存(cún)连(lián)续下降支撑盘面走强，菜油紧随其(qí)后，而豆(dòu)油因(yīn)5—6月(yuè)大豆到港压(yā)力涨幅(fú)相对有限。

　　在(zài)光大期货(huò)研究所油脂油料分(fēn)析师侯雪玲看来，油脂市场(chǎng)的强力反弹(dàn)是由(yóu)基(jī)本(běn)面的改(gǎi)善(shàn)推动的。她(tā)表(biǎo)示，一方面源于(yú)餐(cān)饮端的利多预(yù)期。油脂相关上市企(qǐ)业一季度业绩大(dà)增，多因为销量上(shàng)涨和毛利(lì)率提升共(gòng)同推(tuī)动(dòng)；“五一”旅游(yóu)出行火(huǒ)爆，交通运输部数据显示，假期前三(sān)天日均发送人数和2019年、2021年基本持平。这意味着油脂餐饮(yǐn)端(duān)消费(fèi)亮眼，假期后，现货普遍存在一(yī)轮补库需求(qiú)。未来(lái)很长(zhǎng)一段时间(jiān)，餐饮(yǐn)端将持(chí)续成为支撑油脂需求的重要力量。另一方面(miàn)，国(guó)内大豆压榨企业5月(yuè)上旬仍出现不(bù)同(tóng)程(chéng)度的停机计划(huà)，市场现货供应(yīng)仍有偏紧张情况，豆油累(lèi)库速(sù)度放缓；而棕榈油方面，产(chǎn)地(dì)库存出现(xiàn)超预期下(xià)降(jiàng)。GAPKI数据显示，印尼(ní)棕榈油2月(yuè)库存环比下(xià)降15％至264万吨(dūn)，其中产(chǎn)量425万吨，出口291万吨，印尼国内消费180万吨，分项数(shù)据和1月几(jǐ)乎持平。机构预(yù)期(qī)马来西亚棕榈油(yóu)4月(yuè)产量环比增(zēng)0.9％至130万吨，出口环(huán)比(bǐ)下降19.3％至120万(wàn)吨，由此(cǐ)推算(suàn)4月库(kù)存环比减少10％至151万吨。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，海外市(shì)场方面，受到马来西亚棕榈油库存减少的(de)预(yù)期支撑，BMD毛棕榈油期货价格(gé)在本周累计上涨(zhǎng)超7％。“节(jié)前马来西亚棕榈油整体数据偏弱，出口(kǒu)月度环比下降(jiàng)，且(qiě)产(chǎn)量降幅不足，导致市场情绪略显(xi一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力ǎn)悲观(guān)。但在价格(gé)持续下跌后，利空(kōng)落地效应以(yǐ)及机构(gòu)对(duì)于4月马(mǎ)来西亚(yà)棕(zōng)榈(lǘ)油库存预估超预期(qī)下(xià)降的(de)乐观情绪(xù)，推(tuī)动(dòng)期价快速反弹，而库存(cún)预估(gū)下降的原因(yīn)来自于马来西(xī)亚(yà)国内消费需求(qiú)的增加。”中(zhōng)辉期货油脂油(yóu)料分析师(shī)贾晖表示(shì)，外盘带动内盘油脂价格上(shàng)行，而豆油及菜(cài)油自身基本面供应增加的利空因素逐步弱化也(yě)对盘面带(dài)来一些支持。

　　宏观和基本面，谁将起到(dào)主导作用？

　　据(jù)外媒报道，周五(wǔ)公布的一项调(diào)查(chá)显示(shì)，全球第二大棕榈油生产国——马来西亚截至4月底的棕榈油库存料降至11个月以来(lái)最低水平，因(yīn)产(chǎn)量持平(píng)且马(mǎ)来(lái)西(xī)亚国内使用量增加。受访的九位分析师和贸易商(shāng)预估中值显(xiǎn)示，棕榈油库存料较(jiào)3月减少(shǎo)9.8％至151万(wàn)吨，连续第(dì)三(sān)个月减少并触(chù)及2022年5月(yuè)以(yǐ)来(lái)最(zuì)低水平。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油库存也由升转降，刷新5个半月的最低(dī)水平(píng)。中国(guó)粮油商(shāng)务网监(jiān)测数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年第17周末，国内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油库存总量为77.9万吨(dūn)，较(jiào)上周减少4.5万吨；合(hé)同量(liàng)为4.7万吨，较上周增加(jiā)0.7万(wàn)吨。其中24度及以下库存(cún)量为73.6万(wàn)吨，较上周(zhōu)减少4.5万吨；高度(dù)库存量为4.2万吨，较上周减少0.1万(wàn)吨(dūn)。

　　“虽(suī)然马来西亚(yà)和国内棕榈油库存都在下(xià)降，但原(yuán)因各有不(bù)同。马(mǎ)来西亚棕榈(lǘ)油库存下(xià)降(jiàng)的主要原因来自于产(chǎn)量的季(jì)节(jié)性减产以(yǐ)及印尼国内(nèi)出(chū)口政策(cè)限制导致的棕榈油出(chū)口较好。而国内棕(zōng)榈油库存大幅下降，主要是(shì)受到年初国内疫情防(fáng)控(kòng)措施优化调整带来(lái)的餐饮(yǐn)消费的(de)增加，同(tóng)时豆棕现货价差高位运行导(dǎo)致(zhì)棕榈油替代(dài)性能大大增强，也进一步刺(cì)激了棕榈油的消费(fèi)。

　　虽(suī)然马(mǎ)来西(xī)亚及中(zhōng)国棕榈油库存下(xià)降，但由(yóu)于印尼5月出口政策出现(xiàn)调整，将(jiāng)允许更多的棕榈油出口，市场对于马(mǎ)来西亚棕榈油5月出(chū)口数据保持谨慎态度(dù)。中(zhōng)国和印(yìn)度作(zuò)为全球(qiú)主要的(de)棕榈(lǘ)油进口国，虽然库存都(dōu)不同(tóng)程度下(xià)降(jiàng)，但都仍处于历史较(jiào)高(gāo)水平，若棕榈油价格(gé)上涨，将抑制其消费(fèi)和进口(kǒu)积极性。”贾晖表示。

　　据侯雪玲介绍，对(duì)于棕榈油产(chǎn)地来说，每年的(de)1—4月属于(yú)去库周期，因(yīn)产量处(chù)于年内低位，无(wú)法满足当月需求(qiú)。今年4月国(guó)际(jì)豆棕(zōng)倒挂以及需求国库(kù)存偏高，棕榈(lǘ)油出口需求差，但依然没(méi)有扭转去库趋势。可以(yǐ)说，产量绝对水平低是去库(kù)的主要原因。后期随着产量季节性增加，棕榈油重新累库也是(shì)必然趋(qū)势。

　　国内方面(miàn)，侯雪玲(líng)认为，棕榈(lǘ)油(yóu)的去库更多是(shì)供需双重(zhòng)推动的结果。随(suí)着(zhe)产地挺价，进口利润差，棕榈油到港压(yā)力下(xià)降，月均(jūn)到港(gǎng)量30万吨(dūn)左右。更为(wèi)重要的(de)是(shì)，国内油脂餐饮需求旺(wàng)盛，随着气(qì)温升高，棕榈油使用限制减少(shǎo)，棕(zōng)榈油表观(guān)消费同比几乎翻倍。国内棕榈油要(yào)想重新累库(kù)，需(xū)要进口(kǒu)增加，也(yě)就是说(shuō)进口利润打开，产地让利(lì)，这至少需要(yào)产地库存压力明显恢复才有可能。因此，未来产地的累库必(bì)将早于国内，存在节奏差。

　　“从(cóng)目(mù)前(qián)的市场情(qíng)况来看，短期内缺乏明(míng)显利(lì)多因素驱动(dòng)，因(yīn)此棕榈油上涨缺乏(fá)可持续性。不(bù)过(guò)，从更长的年度时间周期(qī)来看，在厄尔尼诺气候的(de)预期下，棕榈(lǘ)油有望逐步进入中(zhōng)期企稳阶段。后续需要密切关注厄尔(ěr)尼诺气候的(de)发生和持续情况(kuàng)。”贾(jiǎ)晖认为。

　　在许多(duō)市(shì)场人士看来，今年(nián)仍是“宏(hóng)观(guān)大年”，宏观层面对(duì)于大宗(zōng)商品的影响仍然起到主导作用。那么，对于油脂(zhī)市(shì)场来(lái)说是这样(yàng)吗？

　　“美联储加(jiā)息周(zhōu)期接近尾声，欧洲(zhōu)央行在(zài)周四也放慢了(le)激进紧缩(suō)的步伐。在外围(wéi)利(lì)空阶段性出尽后，大(dà)宗商(shāng)品市场情绪出现反弹。不过，随(suí)着美联储(chǔ)会议的结束，市(shì)场焦点仍将集中(zhōng)在美国(guó)银行业的任何可能的风险蔓延，对此仍需保(bǎo)持谨慎态(tài)度。对于油脂(zhī)来说，目前基(jī)本面仍然多空交织。当前年度加拿大油(yóu)菜籽的丰产(chǎn)对国内(nèi)市场的(de)压力持续存在，5—6月进口大豆大量到港的预期对豆系品种带(dài)来压力，另(lìng)外国内(nèi)棕榈(lǘ)油(yóu)整体(tǐ)库存偏高也(yě)使得油脂(zhī)整体(tǐ)的行情难以表现(xiàn)得特别强势。不过，油脂(zhī)的估值(zhí)在偏低的油粕比(bǐ)和(hé)当前年度南美(měi)大豆的减(jiǎn)产预期的逐渐兑现背景下，又显(xiǎn)得处(chù)于偏低水平(píng)。在此情(qíng)况下，油脂似乎难以(yǐ)表现出(chū)独立走(zǒu)势，单边行(xíng)情仍将比较多地被宏观(guān)因(yīn)素主(zhǔ)导(dǎo)。”巩(gǒng)力(lì)赫表示。

　　而在(zài)贾晖看来(lái)，由(yóu)于美联(lián)储加息已经在市场预期当中，因此对大(dà)宗商品市场的利(lì)空(kōng)影响(xiǎng)有限(xiàn)。对于(yú)油(yóu)脂市场来(lái)说，虽然生物(wù)柴油消费占(zhàn)比不低，比(bǐ)如棕榈油工业消(xiāo)费占到产量30％以上，欧盟工(gōng)业消费和食用消费(fèi)各占(zhàn)一半，但各国生物(wù)柴(chái)油政策比例(lì)一(yī)段时(shí)期(qī)内是固定的，不会因为原油及宏(hóng)观市场的波(bō)动(dòng)，而出现生物柴油产量的大幅波动，加上(shàng)油脂食用作为消费必需品，宏观因素影响有限(xiàn)，因此油脂自(zì)身(shēn)基本面对价格波动仍然将(jiāng)起到(dào)主导作用。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力